De grootste instortingen van cryptobeurzen

Omvang: in februari 2014 meldde de Japanse beurs Mt. Gox, die ongeveer 70% van het wereldwijde BTC-handelsvolume verwerkte, het verlies van 850,000 BTC (destijds ongeveer $450 miljoen waard, vandaag meer dan $50 miljard).

Oorzaak: jarenlange systematische diefstal uit hot wallets, mogelijk gemaakt door een kwetsbaarheid die bekendstaat als 'transaction malleability' en gebrekkige beveiligingscontroles. De diefstal was al sinds 2011 aan de gang, maar de directie merkte het tekort in de reserves niet op.

Les voor de markt: reservecontroles, gescheiden hot en cold storage en Proof of Reserves zijn noodzakelijk. Het compensatieproces loopt nog steeds: schuldeisers begonnen pas in 2024 geld terug te krijgen.

Omvang: de destijds grootste beurs van Canada vroeg faillissement aan na het plotselinge overlijden van CEO Gerald Cotten in India (december 2018). Cotten zou de enige persoon zijn geweest die de privésleutels van de cold wallets kende.

Oorzaak: na jarenlang onderzoek bleek dat de cold wallets leeg waren. Klanttegoeden waren al naar andere beurzen overgeboekt en gebruikt voor Cottens privéhandel. In feite was het een ponzifraude.

Les voor de markt: het risico van een bedrijf dat volledig op één persoon leunt. Zonder multisignature-wallets en onafhankelijke audits kan het overlijden of verdwijnen van één persoon de hele beurs ten val brengen.

Omvang: in juli 2022 blokkeerde Celsius opnames en in augustus vroeg het faillissementsbescherming onder Chapter 11 aan. Klanten verloren de toegang tot ongeveer $4.7 miljard aan tegoeden.

Oorzaak: het 'earn'-product, dat 10-18% APY beloofde, bleek te worden gefinancierd met risicovolle DeFi-leningen, inleg bij noodlijdende fondsen (Three Arrows Capital) en ongedekte hefboomposities. De instorting van Terra/Luna in mei 2022 leidde tot een bankrun.

Les voor de markt: elk 'earn'-programma dat een APY ver boven het marktniveau biedt, verbergt ergens hefboomrisico. CEO Alex Mashinsky werd in 2023 aangeklaagd wegens fraude.

Omvang: op 11 november 2022 vroeg de op één na grootste cryptobeurs faillissement aan. Het gat tussen bezittingen en verplichtingen bedroeg ongeveer $8 miljard. CEO Sam Bankman-Fried (SBF) werd in 2024 veroordeeld tot 25 jaar gevangenisstraf.

Oorzaak: klanttegoeden van FTX werden in het geheim uitgeleend aan Alameda Research (eigendom van SBF) en gebruikt voor risicovolle handelsposities en persoonlijke uitgaven (vastgoed, politieke donaties). Toen CoinDesk onthulde dat de balans van Alameda grotendeels werd gedekt door de FTT-token, volgde binnen vier dagen een bankrun.

Les voor de markt: zelfs een beurs met een Super Bowl-reclame, audits en toezichthouders in het bestuur kan frauduleus blijken te zijn. Daarom werd Proof of Reserves een vereiste (Binance, OKX en Kraken voerden dit in december 2022 in).

Omvang: Voyager (juli 2022) en BlockFi (november 2022) werden meegesleurd in de ondergang van Three Arrows Capital en FTX. Hun gezamenlijke verplichtingen aan klanten bedroegen ongeveer $5 miljard.

Oorzaak: beide platforms boden 'earn'-producten met een vaste looptijd aan en staken de tegoeden in ongedekte leningen aan Three Arrows Capital. Voyager had op het moment van de instorting ook kapitaal bij FTX staan.

Les voor de markt: het domino-effect. De ondergang van één grote speler sleurt andere partijen mee die er financieel aan blootstaan.

Zeer hoge APY op 'earn'- of stakingproducten (>15%) - een teken van verborgen hefboomrisico of ponzifraude. Het werkelijke rendement op ETH-staking bedraagt 3-4%, niet 18%.

Geen Proof of Reserves - als een beurs na 2022 nog steeds geen Proof of Reserves op basis van een Merkle-boom publiceert, beschouw dat dan als een waarschuwingssignaal.

Een eigen token gebruiken als onderpand op de balans (FTT bij FTX, LUNA in Anchor) - als de tokenprijs daalt, kunnen reserves binnen enkele uren verdampen.

Geen vergunning in de EU/VS - offshorejurisdicties (Seychellen, Belize) betekenen geen toezicht en geen compensatieprocedure als de beurs omvalt.

Vuistregel: houd alleen het geld waarmee je actief handelt op beurzen aan. Bewaar grotere tegoeden in eigen beheer met een hardwarewallet.