Mt. Gox (2014) — 850,000 BTC
Масштаб: у лютому 2014 року японська біржа Mt. Gox, на яку припадало приблизно 70% світового обсягу торгів BTC, оголосила про втрату 850,000 BTC (вартістю близько $450 мільйонів на той час і понад $50 мільярдів сьогодні).
Причина: багаторічні систематичні крадіжки з гарячих гаманців, уможливлені вразливістю, відомою як «пластичність транзакцій», і неналежними заходами безпеки. Крадіжки тривали з 2011 року, а керівництво не помічало нестачі резервів.
Урок для ринку: необхідність аудиту резервів, розділення гарячого й холодного зберігання та підтвердження резервів (Proof of Reserves). Процес відшкодування досі триває — кредитори почали отримувати кошти лише у 2024 році.
QuadrigaCX (2019) — $190 мільйонів
Масштаб: найбільша на той час біржа Канади подала заяву про банкрутство після раптової смерті генерального директора Джеральда Коттена в Індії (грудень 2018 року). За повідомленнями, Коттен був єдиною людиною, яка знала приватні ключі до холодних гаманців.
Причина: після багаторічного розслідування з’ясувалося, що холодні гаманці були порожніми — клієнтські кошти вже перевели на інші біржі та використали для особистої торгівлі Коттена. Фактично це була схема Понці.
Урок для ринку: небезпека зосередження всього контролю в руках однієї людини. Без гаманців із мультипідписом і незалежного аудиту смерть або зникнення однієї особи може призвести до краху всієї біржі.
Celsius Network (2022) — $4.7 мільярда
Масштаб: у липні 2022 року Celsius заморозила виведення коштів, а в серпні подала заяву про банкрутство за Главою 11 Кодексу США про банкрутство. Клієнти втратили доступ до активів на суму близько $4.7 мільярда.
Причина: виявилося, що продукт «earn», який обіцяв 10-18% річної відсоткової дохідності (APY), фінансувався через ризиковані DeFi-позики, вкладення у фонди на межі краху (Three Arrows Capital) та незабезпечені позиції з кредитним плечем. Крах Terra/Luna у травні 2022 року спровокував масове виведення коштів.
Урок для ринку: будь-яка програма «earn», що пропонує APY значно вище ринкового рівня, десь приховує кредитне плече. У 2023 році генеральному директору Алексу Машинському висунули обвинувачення в шахрайстві.
FTX (2022) — дефіцит у $8 мільярдів
Масштаб: 11 листопада 2022 року друга за величиною криптобіржа подала заяву про банкрутство. Розрив між активами та зобов’язаннями становив близько $8 мільярдів. У 2024 році генерального директора Сема Бенкмана-Фріда (SBF) засудили до 25 років ув’язнення.
Причина: клієнтські кошти FTX таємно надавали в позику Alameda Research (компанії, що належала SBF) і використовували для ризикованих торгових позицій та особистих витрат (нерухомість, політичні пожертви). Коли CoinDesk повідомив, що баланс Alameda значною мірою забезпечений токеном FTT, протягом чотирьох днів почалося масове виведення коштів.
Урок для ринку: навіть біржа з рекламою на Super Bowl, аудитами та представниками регуляторів у раді директорів може виявитися шахрайською. Саме тому Proof of Reserves стало необхідною вимогою (Binance, OKX і Kraken запровадили його в грудні 2022 року).
Voyager і BlockFi (2022) — $5 мільярдів
Масштаб: Voyager (липень 2022 року) і BlockFi (листопад 2022 року) стали побічними жертвами краху Three Arrows Capital та FTX. Сукупні зобов’язання перед клієнтами сягнули близько $5 мільярдів.
Причина: обидві платформи пропонували продукти «earn» із фіксованим строком блокування коштів, спрямовуючи їх у незабезпечені позики Three Arrows Capital. Voyager також тримала капітал на FTX на момент її краху.
Урок для ринку: ефект доміно. Крах одного великого гравця тягне за собою інших, які мали пов’язані з ним фінансові ризики.
Типові тривожні сигнали
Дуже висока APY у продуктах «earn» або стейкінгу (>15%) — ознака прихованого кредитного плеча або схеми Понці. Реальна дохідність стейкінгу ETH становить 3-4%, а не 18%.
Відсутність Proof of Reserves — якщо після 2022 року біржа досі не публікує підтвердження резервів на основі дерева Меркла, сприймайте це як тривожний сигнал.
Використання власного токена як забезпечення на балансі (FTT на FTX, LUNA в Anchor) — якщо ціна токена впаде, резерви можуть зникнути за лічені години.
Відсутність ліцензії в ЄС/США — офшорні юрисдикції (Сейшельські Острови, Беліз) означають відсутність нагляду та процедури відшкодування в разі краху біржі.
Практичне правило: тримайте на біржах лише ті кошти, якими активно торгуєте. Більші суми зберігайте самостійно на апаратному гаманці.