Největší krachy kryptoměnových burz

Rozsah: v únoru 2014 oznámila japonská burza Mt. Gox, která zajišťovala přibližně 70% celosvětového objemu obchodů s BTC, ztrátu 850,000 BTC (tehdy v hodnotě přibližně 450 milionů $, dnes více než 50 miliard $).

Příčina: roky systematických krádeží z online peněženek, které umožnila chyba známá jako „transaction malleability“ (možnost měnit identifikátor transakce) a nedostatečné bezpečnostní kontroly. Krádeže probíhaly už od roku 2011, vedení si však chybějících rezerv nevšimlo.

Poučení pro trh: nutnost auditů rezerv, oddělení online a offline úschovy a prokazování rezerv (Proof of Reserves). Proces odškodňování stále pokračuje – věřitelé začali získávat prostředky zpět až v roce 2024.

Rozsah: tehdy největší kanadská burza vyhlásila úpadek po náhlém úmrtí generálního ředitele Geralda Cottena v Indii (prosinec 2018). Cotten byl údajně jediným člověkem, který znal soukromé klíče k offline peněženkám.

Příčina: po letech vyšetřování vyšlo najevo, že offline peněženky byly prázdné – prostředky zákazníků už byly převedeny na jiné burzy a použity k soukromému obchodování Cottena. V podstatě šlo o Ponziho schéma.

Poučení pro trh: riziko závislosti na jediném člověku. Bez peněženek vyžadujících více podpisů a nezávislých auditů může smrt nebo zmizení jediné osoby položit celou burzu.

Rozsah: v červenci 2022 Celsius zmrazil výběry a v srpnu požádal o ochranu před věřiteli podle kapitoly 11 amerického insolvenčního zákona. Zákazníci ztratili přístup k aktivům v hodnotě přibližně 4.7 miliardy $.

Příčina: ukázalo se, že produkt „earn“, který sliboval 10-18% APY, byl financován rizikovými půjčkami v DeFi, vklady u krachujících fondů (Three Arrows Capital) a nezajištěnými pákovými pozicemi. Kolaps Terra/Luna v květnu 2022 spustil hromadné výběry.

Poučení pro trh: každý program „earn“, který nabízí APY výrazně nad tržní úrovní, někde skrývá finanční páku. Generální ředitel Alex Mashinsky byl v roce 2023 obviněn z podvodu.

Rozsah: dne 11. listopadu 2022 vyhlásila druhá největší kryptoměnová burza úpadek. Rozdíl mezi aktivy a závazky činil přibližně 8 miliard $. Generální ředitel Sam Bankman-Fried (SBF) byl v roce 2024 odsouzen k 25 letům vězení.

Příčina: prostředky zákazníků FTX byly tajně půjčovány společnosti Alameda Research (vlastněné SBF) a používány na rizikové obchodní pozice a osobní výdaje (nemovitosti, politické dary). Když CoinDesk odhalil, že rozvaha Alameda Research byla z velké části kryta tokenem FTT, během čtyř dnů následovala vlna hromadných výběrů.

Poučení pro trh: i burza s reklamou během Super Bowlu, audity a zástupci regulátorů ve správní radě se může ukázat jako podvod. Právě proto se Proof of Reserves stal požadavkem (Binance, OKX a Kraken jej zavedly v prosinci 2022).

Rozsah: Voyager (červenec 2022) a BlockFi (listopad 2022) se staly nepřímými oběťmi kolapsů Three Arrows Capital a FTX. Jejich celkové závazky vůči zákazníkům dosáhly přibližně 5 miliard $.

Příčina: obě platformy nabízely produkty „earn“ s pevnou dobou uzamčení prostředků a peníze poskytovaly jako nezajištěné půjčky společnosti Three Arrows Capital. Voyager měl v době krachu FTX na této burze také uložený kapitál.

Poučení pro trh: dominový efekt. Krach jednoho velkého hráče s sebou stáhne i další, kteří u něj měli prostředky.

Velmi vysoké APY u produktů „earn“ nebo stakingu (>15%) – známka skryté finanční páky nebo Ponziho schématu. Skutečné výnosy ze stakingu ETH jsou 3-4%, nikoli 18%.

Chybějící Proof of Reserves – pokud burza ani po roce 2022 nezveřejňuje důkaz o rezervách založený na Merkleově stromu, berte to jako varovný signál.

Používání vlastního tokenu jako zajištění v rozvaze (FTT u FTX, LUNA v Anchor) – pokud cena tokenu klesne, rezervy mohou zmizet během několika hodin.

Žádná licence v EU/USA – offshore jurisdikce (Seychely, Belize) znamenají absenci dohledu i procesu odškodnění v případě krachu burzy.

Základní pravidlo: na burzách držte jen prostředky, se kterými aktivně obchodujete. Větší částky uchovávejte ve vlastní správě pomocí hardwarové peněženky.